Corporate Credit Rating per BARILLA INIZIATIVE S.P.A. (Downgrade)

modefinance ha pubblicato sul proprio sito CRA il Corporate Credit Rating Non Sollecitato (Downgrade) di BARILLA INIZIATIVE S.P.A. e il rating assegnato alla società è pari ad A3.

L'analisi conferma un'azienda di buona qualità, con buone capacità di onorare le obbligazioni assunte. Minima dipendenza alla avverse e mutate condizioni economiche.

Motivo della revisione del rating: pubblicazione del bilancio 2019.

Le ragioni che hanno guidato tale scelta sono le seguenti:

• La situazione finanziaria ed economica complessiva del Gruppo Barilla è buona in tutte le aree analizzate e segue una tendenza costante nel corso degli anni. La solvibilità è molto buona e la liquidità e la redditività sono a livelli adeguati. Nonostante lo scenario economico si sia confermato fragile, il Gruppo è riuscito a raggiungere una crescita delle vendite anche nel 2019. Nel corso del 2019 il Gruppo Barilla ha registrato una variazione positiva di cassa e disponibilità liquide pari a +113milioni di euro, mentre nel 2018 era di 50 milioni di Euro. Il flusso di cassa operativo, grazie all’elevato autofinanziamento, è molto positivo e in grado di finanziare totalmente sia le attività di investimento che quelle di finanziamento.
• ll Gruppo è ben posizionato in termini di fatturato dove è classificato al 100 ° percentile della distribuzione del gruppo di pari. Fondata nel 1877, Barilla è una società consolidata e ben diversificata, che opera in 26 paesi. Il gruppo Barilla è solido, con la società di controllo che ha ottenuto risultati positivi così come le società controllate, che fanno registrare un MORE score mediano più che adeguato.
• Da gennaio 2020 lo scenario globale è stato caratterizzato dall'emergenza sanitaria innescata dallo scoppio del Coronavirus e dalle conseguenti misure restrittive messe in atto dalle autorità pubbliche dei paesi interessati per il suo contenimento. Il blocco applicato da molti paesi nel mondo genera danni economici e sociali senza precedenti. Tradizionalmente, il settore alimentare rimane quasi immune alla volatilità degli altri settori produttivi, a causa della minore variabilità del consumo alimentare. Tuttavia, queste circostanze globali hanno impatti diretti e indiretti sull'attività economica del Gruppo, creando un contesto di incertezza generale, la cui evoluzione non è prevedibile.
• Nel settore agroalimentare, nonostante il lockdown, aziende come Barilla hanno assicurato la produzione e la distribuzione di alimenti per garantire la fornitura a supermercati e punti vendita. Tuttavia, l'impatto che l'emergenza del coronavirus e le conseguenti politiche restrittive attuate dai governi avrà sul settore agroalimentare rimane incerto. Si prevede un calo delle esportazioni di prodotti agroalimentari, attribuibile al rallentamento del trasporto su strada, all'aumento complessivo dei costi di produzione, al calo della domanda da parte del settore dell'ospitalità internazionale e ai nuovi dazi doganali imposti dagli Stati Uniti ai prodotti provenienti dall'UE. D'altro canto, vi è un aumento della domanda interna dovuto in parte alla minore offerta dall'estero e alla nuova tendenza dei consumatori a prestare ancora più attenzione alla sicurezza alimentare.
• Per l’Italia è prevista una lenta ripresa dopo il crollo economico conseguente l’emergenza del coronavirus, gli investimenti e le esportazioni stanno soffrendo ancora più dei consumi: il Governo italiano sta cercando di elaborare diversi strumenti in grado di supportare le attività produttive, i cittadini e le famiglie, tuttavia la situazione è ancora in evoluzione e non definita.

Nella tabella seguente vengono riportati i fattori, le azioni o gli eventi che potrebbero portare il giudizio di rating ad un upgrade o a un downgrade:

Il presente Corporate Credit Rating è pubblicato da modefinance secondo il regolamento EU N. 1060/2009 e seguenti emendamenti. Il presente Corporate Credit Rating è non sollecitato: la società per la quale è stato emesso il rating o terze società ad essa legate non hanno in alcun modo fatto parte del processo di emissione e modefinance non ha avuto accesso ad alcuna documentazione, nemmeno di tipo contabile o finanziario, fornita direttamente dalla società o da terze parti ad essa correlate.

I rating sollecitati e non sollecitati emessi da modefinance sono comparabili in termini di qualità, poiché lo status di sollecitazione non ha alcun effetto sulle metodologie utilizzate. Per avere informazioni più dettagliate si faccia riferimento al seguente link.

Il presente Corporate Credit Rating è stato emesso sulla base della Metodologia MORE 2.0 e della Metodologia Rating 1.0.

Per informazioni sui tassi storici di default dei Corporate Credit Rating si faccia riferimento a ESMA Central Repository e alla piattaforma europea dell’ESMA.

modefinance adotta la seguente definizione di default: impresa in fallimento, in liquidazione non volontaria, in amministrazione controllata o che risulta insolvente rispetto a un impegno finanziario scaduto.

La qualità delle informazioni disponibili per la valutazione del rating della società analizzata è stata giudicata da modefinance come soddisfacente. In conformità al Regolamento sulle agenzie di rating del credito, il presente rating è stato trasmesso alla società oggetto di valutazione prima della sua pubblicazione, in modo tale da poter dar modo alla stessa di identificare eventuali errori materiali contenuti nel report.

Non sono state effettuate modifiche in seguito alla conclusione del processo di notifica.

Si prega di notare che le analisi e le conclusioni che modefinance ha espresso in tale elaborato sono basate su informazioni pubbliche ottenute da fonti primarie e secondarie, la cui accuratezza non è sotto il controllo di modefinance. modefinance non si assume alcuna responsabilità per eventuali azioni intraprese sulla base del fatto che, a posteriori, queste informazioni si rivelino non corrette.

Né la società oggetto di valutazione, né terze parti collegate, sono clienti di servizi ausiliari forniti da modefinance.

Il presente rating è emesso da modefinance in modo indipendente. Gli analisti, membri del rating team coinvolti nel processo, modefinance Srl, i membri del consiglio di amministrazione e i soci non presentano conflitti di interesse, né reali né potenziali, con la società oggetto di valutazione o con terze parti collegate. Qualora nel futuro emergesse un potenziale conflitto di interessi in relazione alle persone riportate sopra, modefinance provvederà a riportare le informazioni necessarie e se necessario, procederà a ritirare il rating.

Il presente rating del credito rappresenta un parere di modefinance sullo stato di salute generale della società oggetto di valutazione ed è opportuno farvi affidamento entro certi limiti. Il rating emesso è soggetto a monitoraggio e revisione fino al suo ritiro.

Head Analyst – Chiara di Piazza (Senior Rating Analyst)
chiara.dipiazza@modefinance.com
+39 040 3756742

Assistant Analyst – Giulia Valentina Facchini (Senior Rating Analyst)
giulia.facchini@modefinance.com
+39 040 3756742

Responsible for Rating Approval – Pinar Dilek (Rating Process Manager)
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