Corporate Credit Rating per BARILLA INIZIATIVE S.P.A. (First Issuance)

modefinance ha pubblicato sul proprio sito CRA il Corporate Credit Rating (First Issuance) di BARILLA INIZIATIVE S.P.A., a seguito della pubblicazione del bilancio chiuso il 31 dicembre 2017.

modefinance ha assegnato come primo rating il giudizio di A3-.

L’analisi conferma un’azienda di buona qualità con buone capacità di onorare le obbligazioni assunte. Minima dipendenza alle avverse e mutate condizioni economiche.

Le ragioni che hanno guidato tale scelta sono le seguenti:

• Il Gruppo conferma nel tempo la sua solidità economica e finanziaria, avendo una buona solvibilità, un'adeguata liquidità e una buona redditività. La struttura finanziaria e patrimoniale è solida, in grado di mantenere un equilibrio a lungo termine in tempi di incertezza economica. Il flusso di cassa della società è positivo, nonostante la distribuzione dei dividendi che ha ridotto la liquidità di chiusura. Il flusso di cassa operativo può far fronte agli investimenti che il Gruppo sta realizzando. Ottima gestione del capitale circolante.
• La società si posiziona ad un buon livello rispetto alle società del suo peer group, soprattutto rispetto alla dimensione (100° percentile nella distribuzione del peer group) e alla redditività (82/100), che sta a significare che è tra i “best performers” del settore. Soltanto sotto il profilo della solvibilità la situazione potrebbe essere migliorata, con un punteggio di 39/100, sebbene sia la società che il peer group si posizionino ad un buon livello in termini di solvibilità.
• Il Gruppo Barilla ha una lunga storia, fondato nel 1877 come bottega che produceva pane e pasta, con oltre 140 anni di attività dalla sua fondazione. È una società ben diversificata, che opera a livello internazionale in 26 paesi. Nel 2018, il Gruppo ha subito una semplificazione della catena societaria attraverso due fusioni per incorporazione, che si ritiene non abbiano un impatto negativo sull'analisi. Sia la società madre che la controllata principale hanno solidi bilanci e situazioni finanziarie.
• Per quanto riguarda solvibilità e liquidità, Barilla si dimostra tendenzialmente più performante del settore. Per quanto riguarda la redditività, per tutto il periodo considerato, gli indicatori di redditività hanno registrato valori nettamente migliori rispetto alla mediana del gruppo di riferimento.
• Il Gruppo è principalmente soggetto alle situazioni macroeconomiche dell'Italia (quasi la metà del fatturato), Europa e Stati Uniti. Nel 2017 si è registrata una ripresa in tutte le aree, con tutti gli indicatori macroeconomici in miglioramento. In ogni caso, le previsioni per il 2018 e il 2019 evidenziano un rallentamento della crescita in Italia.
• Le situazioni di instabilità economica e politica globale (politiche protezionistiche, spread, quantitative easing) arrecano incertezza sui futuri scenari macroeconomici, ma apparentemente sono sotto il controllo del management.

Il presente Corporate Credit Rating è pubblicato da modefinance secondo il regolamento EU N. 1060/2009 e seguenti emendamenti.

Il Corporate Credit Rating è non sollecitato: la società per la quale è stato emesso il rating o terze società ad essa legate non hanno in alcun modo fatto parte del processo di emissione e modefinance non ha avuto accesso ad alcuna documentazione, compresa la documentazione contabile e finanziaria, fornita direttamente dalla società o da terze parti ad essa correlate. I rating sollecitati e non sollecitati emessi da modefinance sono comparabili in termini di qualità, poiché lo status di sollecitazione non ha alcun effetto sulle metodologie utilizzate.

Le informazioni necessarie riguardanti la Scala dei rating, altre definizioni utilizzate, la policy o altre procedure messe in atto dal processo di emissione del Corporate Credit rating di modefinance sono disponibili al seguente link.

Il presente Corporate Credit Rating è stato emesso sulla base della Metodologia MORE 2.0 e della Metodologia Rating 1.0. una descrizione di entrambe le metodologie, come le informazioni sulla scala dei rating e del mapping, sono disponibili al seguente link.

Per informazioni sui tassi storici di default dei Corporate Credit Rating si faccia riferimento a ESMA Central Repository e alla piattaforma europea dell’ESMA.

La qualità delle informazioni disponibili per la valutazione del rating della società analizzata è stata giudicata da modefinance come soddisfacente. In conformità al Regolamento sulle agenzie di rating del credito, il presente rating è stato trasmesso alla società oggetto di valutazione prima della sua pubblicazione, in modo tale da poter dar modo alla stessa di identificare eventuali errori materiali contenuti nel report.

Si prega di notare che le analisi e le conclusioni che modefinance ha espresso in tale elaborato sono basate su informazioni pubbliche ottenute da fonti primarie e secondarie, la cui accuratezza non è sotto il controllo di modefinance. modefinance non si assume alcuna responsabilità per eventuali azioni intraprese sulla base del fatto che, a posteriori, queste informazioni si rivelino non corrette.

Né la società oggetto di valutazione, né terze parti collegate, sono clienti di servizi ausiliari forniti da modefinance.

Il presente rating è emesso da modefinance in modo indipendente. Gli analisti, membri del rating team coinvolti nel processo, modefinance Srl, i membri del consiglio di amministrazione e i soci non presentano conflitti di interesse, né reali né potenziali, con la società oggetto di valutazione o con terze parti collegate. Qualora nel futuro emergesse un potenziale conflitto di interessi in relazione alle persone riportate sopra, modefinance provvederà a riportare le informazioni necessarie e se necessario, procederà a ritirare il rating.

Il presente rating del credito rappresenta un parere di modefinance sullo stato di salute generale della società oggetto di valutazione ed è opportuno farvi affidamento entro certi limiti. Il rating emesso è soggetto a monitoraggio e revisione fino al suo ritiro

Chiara Di Piazza - Head Analyst
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