Corporate Credit Rating per INNOVATIVE-RFK S.P.A.: B1+ (Upgrade)

modefinance ha pubblicato sul sito l’aggiornamento del Corporate Credit Rating (Solicited) di INNOVATIVE-RFK S.P.A. assegnando il giudizio di B1+ (upgrade). L’analisi evidenzia come il soggetto abbia un’adeguata capacità di onorare le obbligazioni assunte, sebbene avverse condizioni economiche o mutate gestioni amministrative possano impattare sulle capacità di ripagare il debito.

Innovative-RFK (in breve i-RFK) è un’investment company fondata nel 2017 dagli stessi soci di Red-Fish Kapital, società che opera da tempo nel campo degli investimenti di private equity. Il target di investimento della i-RFK è rappresentato da start-up e PMI innovative, o società che possano essere trasformate in innovative secondo le normative vigenti, e che presentino un solido profilo reddituale in termini di marginalità, crescita del fatturato e generazione di cassa. i-RFK si propone quale partner di investimento attraverso l’acquisto di quote di minoranza, fornendo al contempo le proprie competenze in termini di expertise, network e capitali per incrementarne il valore ed accompagnarle verso una quotazione all’AIM Italia o altro Growth Market SME.

Fondata nel 2017 dalla Red Fish Kapital spa, i-RFK è una società di investimento specializzata in start-up dall’alto contenuto di innovazione. Nel corso dell’esercizio 2021, Innovative-RFK ha raggiunto nuovi e importanti traguardi e ad agosto 2021 è stato emesso un c.d. Charity Bond attraverso una campagna di debt crowdfunding con la piattaforma CrowdFundMe. Dal punto di vista economico-finanziario la società presenta una situazione adeguata, caratterizzata da una solvibilità che si mantiene su livelli solidi, mentre la redditività continua ad apparire contenuta, ciò a causa degli strascichi ancora evidenti derivanti dalla pandemia e dallo scoppio del conflitto tra Russia e Ucraina. Quanto descritto ha inevitabilmente influenzato sulla redditività delle imprese partecipate di i-RFK. L’analisi dei flussi di cassa evidenzia come la Società riesca a mantenere un certo margine di tesoreria grazie alle proprie disponibilità liquide. Anche dall’analisi della Centrale Rischi non emergono criticità.

 La società è quotata su Euronext Acces Paris e il principale azionista risulta essere Paolo Pescetto, socio fondatore che detiene il 19,09% del capitale. In qualità di holding, la i-RFK detiene numerose partecipazioni in diverse società, la maggior parte delle quali presenta un’adeguata condizione finanziaria. La società è amministrata da un Consiglio di Amministrazione, presenta un collegio sindacale e una società di revisione esterna. Il posizionamento della società rispetto al settore di riferimento si mantiene adeguato in termini dimensionali e di solvibilità, risulta ancora migliorabile soltanto la redditività. Il peer group esprime un livello di indebitamento sia generale che finanziario adeguato, ai quali si accompagna una buona reddittività. Il settore relativo alle start-up e alle PMI innovative risulta in continua crescita in termini di numerosità e volumi di fatturato, ma anche come forza lavoro occupata. Il quadro macroeconomico relativo all’Italia evidenzia come la ripresa nel 2021 abbia complessivamente rispettato le previsioni, con una crescita economica sostenuta e che potrebbe confermarsi anche nei prossimi anni. 

Tuttavia, il conflitto fra Russia e Ucraina, con i conseguenti impatti sui prezzi dell’energia e generi alimentari, mina le previsioni, soprattutto per quanto concerne il mantenimento di un’adeguata crescita economica, con i consumi interni che rischiano di risentire dell’aumento dell’inflazione, attualmente stimata a oltre il 6%. I dati previsionali macroeconomici per il 2022 risulteranno pertanto revisionati al ribasso rispetto alle stime di inizio anno.

Nella tabella seguente vengono riportati i fattori, le azioni o gli eventi che potrebbero portare il giudizio di rating ad un upgrade o ad un downgrade: 

Il presente Corporate Credit Rating è pubblicato da modefinance secondo il regolamento EU N. 1060/2009 e seguenti emendamenti.

Il presente rating è sollecitato ed è basato su informazioni sia pubbliche che private. La società valutata e/o le parti correlate hanno fornito tutte le informazioni private utilizzate nel presente documento. modefinance ha avuto accesso ad alcuni documenti ed informazioni finanziarie private e riservate della società analizzata e/o di parti correlate. I rating sollecitati e non sollecitati emessi da modefinance sono comparabili in termini di qualità, poiché lo status di sollecitazione non ha alcun effetto sulle metodologie utilizzate. Per avere informazioni più dettagliate si faccia riferimento al seguente link.

Il presente Corporate Credit Rating è stato emesso sulla base della Metodologia MORE 2.0 e della Metodologia Rating 1.0.

Per informazioni sui tassi storici di default dei Corporate Credit Rating si faccia riferimento a ESMA Central Repository al seguente link e alla piattaforma europea dell’ESMA.

modefinance adotta la seguente definizione di default: impresa in fallimento, in liquidazione non volontaria, in amministrazione controllata, o che risulta insolvente rispetto ad un impegno finanziario scaduto.

La qualità delle informazioni disponibili per la valutazione del rating della società analizzata è stata giudicata da modefinance come soddisfacente. In conformità al Regolamento sulle agenzie di rating del credito, il presente rating è stato trasmesso alla società oggetto di valutazione prima della sua pubblicazione, in modo tale da poter dar modo alla stessa di identificare eventuali errori materiali contenuti nel report.

Non sono state effettuate modifiche in seguito alla conclusione del processo di notifica.

L'entità valutata non è un acquirente dei servizi ausiliari forniti da modefinance (software per il rischio di credito). Il presente rating è emesso da modefinance in modo indipendente. Gli analisti, membri del rating team coinvolti nel processo, modefinance Srl, i membri del consiglio di amministrazione e i soci non presentano conflitti di interesse, né reali né potenziali, con la società oggetto di valutazione o con terze parti collegate. Qualora nel futuro emergesse un potenziale conflitto di interessi in relazione alle persone riportate sopra, modefinance provvederà a riportare le informazioni necessarie e se necessario, procederà a ritirare il rating.

Il presente rating del credito rappresenta un parere di modefinance sullo stato di salute generale della società oggetto di valutazione ed è opportuno farvi affidamento entro certi limiti. Il rating emesso è soggetto a monitoraggio e revisione fino al suo ritiro.

Head Analyst – Stefania Latin (Rating Analyst)
stefania.latin@modefinance.com

Assistant Analyst – Eva Vocci (Rating Analyst)
eva.vocci@modefinance.com

Responsible for Rating Approval – Pinar Dilek (Rating Process Manager)
pinar.dilek@modefinance.com