Corporate Credit Rating per INSEM S.P.A. (First Issuance)

modefinance ha pubblicato sul sito il Corporate Credit Rating (Solicited) di INSEM S.P.A. assegnando il giudizio di B2+ (First issuance). L’analisi evidenzia come il soggetto abbia sufficienti capacità di onorare le obbligazioni e una moderata dipendenza ad avverse e mutate condizioni economiche.

La società INSEM S.P.A. è un’azienda con che svolge la propria attività nel settore del digital marketing, offrendo ai propri clienti la realizzazione di prodotti web e la pianificazione e l’attuazione di campagne specializzate di web advertising, con particolare riferimento al settore dei social media. Sviluppa inoltre soluzioni di posizionamento su motori di ricerca, statistiche, servizi di web marketing e realizza piattaforme per l’e-commerce.

INSEM S.P.A. (di seguito indicata anche come “Società”) presenta una situazione economico-finanziaria “sufficiente”, caratterizzata da un buon grado di patrimonializzazione ma anche da un crescente ricorso al capitale di terzi. La gestione del rapporto fra impieghi e fonti a breve appare adeguato, sebbene l’allungamento delle tempistiche di incasso abbia riflessi negativi sulla qualità del ciclo monetario.

La redditività, nonostante una lieve contrazione rispetto all’esercizio precedente, si mantiene su livelli adeguati. L’analisi dei flussi di cassa permette di osservare come la gestione operativa, a causa di un importante assorbimento di risorse da parte del capitale circolante, non sia ancora in grado di finanziare gli investimenti, che invece vengono sostenuti grazie ad un sostanzioso incremento dei finanziamenti.

Per quanto concerne l’analisi della Centrale Rischi di Banca d’Italia, si osserva come la Società sia riuscita, nel corso dell’ultimo periodo considerato, ad eliminare le situazioni legate a sconfinamenti gravi e la tensione finanziaria lungo le linee autoliquidanti.

Sotto il profilo della Governance, la Società presenta un organo amministrativo avente forma collegiale, al quale si affianca l’operato di un organo di controllo, avente anch’esso forma collegiale. La struttura societaria risulta facilmente identificabile, con il controllo che ad oggi può essere facilmente riconducibile ad Auxilia S.r.l. ed Elteide S.p.A..

La Società, per quanto concerne la dimensione, si presenta come una delle aziende più grandi del campione d’analisi in termini di fatturato, mentre per quanto concerne la solvibilità ottiene un posizionamento adeguato. La redditività, infine, esprime un posizionamento leggermente inferiore alla mediana di settore. Analizzando le performance evidenziate dal peer group si riscontra una adeguata condizione di salute con riferimento sia alla solvibilità che alla redditività, mentre la gestione della liquidità appare sufficiente.

La Società opera nel mercato digitale italiano, e più nello specifico nel comparto della pubblicità digitale, settore che nel 2021 ha mostrato incoraggianti segnali di crescita e che dovrebbe far registrare ottime performance anche nel corso del prossimo triennio. Il quadro macroeconomico relativo all’Italia evidenzia come la ripresa nel 2021 abbia complessivamente rispettato le previsioni, con una crescita economica sostenuta e che dovrebbe confermarsi anche nei prossimi anni. La nuova variante di coronavirus attualmente in circolazione mina le previsioni sulla crescita economica, questa insieme alla stabilità politica e ad un corretto impiego dei fondi comunitari rappresentano le principali leve per il 2022.

Nella tabella seguente vengono riportati i fattori, le azioni o gli eventi che potrebbero portare il giudizio di rating ad un upgrade o ad un downgrade:

Il presente Corporate Credit Rating è pubblicato da modefinance secondo il regolamento EU N. 1060/2009 e seguenti emendamenti.

Il presente rating è sollecitato ed è basato su informazioni sia pubbliche che private. La società valutata e/o le parti correlate hanno fornito tutte le informazioni private utilizzate nel presente documento. modefinance ha avuto accesso ad alcuni documenti ed informazioni finanziarie private e riservate della società analizzata e/o di parti correlate. I rating sollecitati e non sollecitati emessi da modefinance sono comparabili in termini di qualità, poiché lo status di sollecitazione non ha alcun effetto sulle metodologie utilizzate. Per avere informazioni più dettagliate si faccia riferimento al seguente link.

Il presente Corporate Credit Rating è stato emesso sulla base della Metodologia MORE 2.0 e della Metodologia Rating 1.0.

Per informazioni sui tassi storici di default dei Corporate Credit Rating si faccia riferimento a ESMA Central Repository al seguente link e alla piattaforma europea dell’ESMA.

modefinance adotta la seguente definizione di default: impresa in fallimento, in liquidazione non volontaria, in amministrazione controllata, o che risulta insolvente rispetto ad un impegno finanziario scaduto.

La qualità delle informazioni disponibili per la valutazione del rating della società analizzata è stata giudicata da modefinance come soddisfacente. In conformità al Regolamento sulle agenzie di rating del credito, il presente rating è stato trasmesso alla società oggetto di valutazione prima della sua pubblicazione, in modo tale da poter dar modo alla stessa di identificare eventuali errori materiali contenuti nel report.

Non sono state effettuate modifiche in seguito alla conclusione del processo di notifica.

L'entità valutata non è un acquirente di servizi ausiliari forniti da modefinance (software per il rischio di credito).

Il presente rating è emesso da modefinance in modo indipendente. Gli analisti, membri del rating team coinvolti nel processo, modefinance Srl, i membri del consiglio di amministrazione e i soci non presentano conflitti di interesse, né reali né potenziali, con la società oggetto di valutazione o con terze parti collegate. Qualora nel futuro emergesse un potenziale conflitto di interessi in relazione alle persone riportate sopra, modefinance provvederà a riportare le informazioni necessarie e se necessario, procederà a ritirare il rating.

Il presente rating del credito rappresenta un parere di modefinance sullo stato di salute generale della società oggetto di valutazione ed è opportuno farvi affidamento entro certi limiti. Il rating emesso è soggetto a monitoraggio e revisione fino al suo ritiro.

Head Analyst – Stefano Chirsich (Rating Analyst)
stefano.chirsich@modefinance.com
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Assistant Analyst – Eva Vocci (Rating Analyst)
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