Corporate Credit Rating per MARE ENGINEERING GROUP S.P.A.: B1+ (First Issuance)

modefinance ha pubblicato sul sito CRA il Corporate Credit Rating (Solicited) di MARE ENGINEERING GROUP S.P.A. assegnando il giudizio di B1+ (first issuance). L’analisi evidenzia come il soggetto abbia adeguate capacità di onorare le obbligazioni e una lieve dipendenza ad avverse e mutate condizioni economiche. 

La società MARE ENGINEERING GROUP S.P.A. (abbreviata anche in “Mare Group S.p.A.” e di seguito indicata anche come “Società”) è la principale azienda facente parte del Gruppo Mare, importante player nel mondo dell’innovazione, focalizzato nello scenario delle tecnologie abilitanti 4.0, della digitalizzazione dei processi e dell’evoluzione esperenziale nella fruizione dei beni culturali. 

La situazione economico-finanziaria risulta caratterizzata da un’adeguata patrimonializzazione, da cui consegue un’esposizione verso il sistema finanziario coerente e sostenibile sulla base della marginalità prodotta. L’equilibrio finanziario appare adeguato, sebbene all’interno dell’attivo di breve periodo si debba prestare attenzione alle operazioni di incasso, in quanto i crediti verso clienti hanno dimostrato una corposa crescita nel 2021. 

Il ROE risulta anch’esso adeguato e in crescita nell’esercizio preso in esame. Analizzando i flussi di cassa, si apprezza l’equilibrio fra risorse raccolte presso il sistema finanziario e gli investimenti operati, mentre all’interno del flusso di cassa operativo, che si rivela positivo, si riscontra erosione operata dai già citati crediti commerciali in crescita nell’esercizio. La visura Centrale Rischi di Banca d’Italia evidenzia l’assenza di tensione finanziaria lungo le linee autoliquidanti e a revoca, mentre le linee a scadenza esprimono puntualità nei pagamenti. 

La realtà aziendale analizzata nasce nel 2001 ed in pochi anni diviene un importante player italiano nel mondo dell’innovazione. Negli ultimi tempi la Società ha apportato diverse modifiche al proprio assetto, allargando l’organo amministrativo ad un membro indipendente e dotandosi, oltre che dell’organo di controllo e della certificazione del bilancio da parte di una società di revisione, di un organismo di vigilanza ex-D. Lgs. 231/2001. La struttura societaria si conferma articolata e in costante mutamento, con la proprietà che punta alla costituzione di una “one company”. 

La Società presenta un posizionamento ampiamente sufficiente in termini di dimensione e redditività, mentre sul fronte della solvibilità essa si posiziona ben al di sopra della mediana di settore, risultando una delle aziende maggiormente patrimonializzate fra quelle prese in esame. In tal senso, il peer group esprime un leverage in riduzione lungo tutto il periodo preso in esame e tale da potersi considerare adeguato, mentre il financial leverage di settore si conferma buono nel 2021, nonostante la crescita espressa. Inoltre, il settore esprime un adeguato equilibrio finanziario. 

Le prospettive macroeconomiche risultano positive, ma impattate dalla crescente incertezza degli ultimi mesi: le tensioni geopolitiche e la crescente inflazione rischiano infatti di influenzare negativamente la crescita economica. 

Nella tabella seguente vengono riportati i fattori, le azioni o gli eventi che potrebbero portare il giudizio di rating ad un upgrade o ad un downgrade: 

Il presente Corporate Credit Rating è pubblicato da modefinance secondo il regolamento EU N. 1060/2009 e seguenti emendamenti.

Il presente rating è sollecitato ed è basato su informazioni sia pubbliche che private. La società valutata e/o le parti correlate hanno fornito tutte le informazioni private utilizzate nel presente documento. modefinance ha avuto accesso ad alcuni documenti ed informazioni finanziarie private e riservate della società analizzata e/o di parti correlate. I rating sollecitati e non sollecitati emessi da modefinance sono comparabili in termini di qualità, poiché lo status di sollecitazione non ha alcun effetto sulle metodologie utilizzate. Per avere informazioni più dettagliate si faccia riferimento al seguente link.

Il presente Corporate Credit Rating è stato emesso sulla base della Metodologia MORE 2.0 e Metodologia MORE 1.0.

Per informazioni sui tassi storici di default dei Corporate Credit Rating si faccia riferimento a ESMA Central Repository al seguente link e alla piattaforma europea dell’ESMA.

modefinance adotta la seguente definizione di default: impresa in fallimento, in liquidazione non volontaria, in amministrazione controllata, o che risulta insolvente rispetto a un impegno finanziario scaduto.

La qualità delle informazioni disponibili per la valutazione del rating della società analizzata è stata giudicata da modefinance come soddisfacente.

In conformità al Regolamento sulle agenzie di rating del credito, il presente rating è stato trasmesso alla società oggetto di valutazione prima della sua pubblicazione, in modo tale da poter dar modo alla stessa di identificare eventuali errori materiali contenuti nel report.

Non sono state effettuate modifiche in seguito alla conclusione del processo di notifica.

L'entità valutata non è un acquirente di servizi ausiliari forniti da modefinance.

Il presente rating è emesso da modefinance in modo indipendente. Gli analisti, membri del rating team coinvolti nel processo, modefinance Srl, i membri del consiglio di amministrazione e i soci non presentano conflitti di interesse, né reali né potenziali, con la società oggetto di valutazione o con terze parti collegate. Qualora nel futuro emergesse un potenziale conflitto di interessi in relazione alle persone riportate sopra, modefinance provvederà a riportare le informazioni necessarie e se necessario, procederà a ritirare il rating.

Il presente rating del credito rappresenta un parere di modefinance sullo stato di salute generale della società oggetto di valutazione ed è opportuno farvi affidamento entro certi limiti. Il rating emesso è soggetto a monitoraggio e revisione fino al suo ritiro.

Head Analyst - Christian Raimondo, Rating Analyst
christian.raimondo@modefinance.com

Assistant Analyst - Andrea Marion, Rating Analyst
andrea.marion@modefinance.com

Responsible for Rating Approval - Pinar Dilek, Rating Process Manager
pinar.dilek@modefinance.com