Corporate Credit Rating 2024 per CAL.ME. SPA : A3-(Affirm)

modefinance ha pubblicato sul sito CRA il Corporate Credit Rating (Solicited) di CAL.ME. SPA assegnando il giudizio di A3- (Affirm). L’analisi evidenzia come il soggetto abbia buone capacità di onorare le obbligazioni assunte.

CAL.ME. S.P.A. è una società appartenente al ramo industriale del Gruppo Calmefin, specializzata nella produzione ad uso interno e nella vendita di clinker, semilavorato fondamentale per il processo produttivo del cemento. Gli altri principali prodotti, anch'essi destinati ai settori delle costruzioni e dell'industria, sono il cemento, la calce ed il carbonato di calcio. La Società, all’avanguardia sia sotto il profilo dell’integrazione verticale che della sostenibilità ambientale, opera con larga prevalenza nel sud e nel centro Italia.

La Società presenta una situazione economico-finanziaria complessivamente adeguata. Sebbene l’esposizione finanziaria sia in crescita, essa risulta ampiamente sostenibile, mentre l’equilibrio tra mezzi propri e di terzi continua ad essere di buon livello, così come la gestione della liquidità.
Nel corso dell’esercizio 2023 il volume d’affari ha registrato una crescita del +33,8% sull’anno precedente, mentre il rapporto tra margine operativo lordo e ricavi di vendita è lievemente diminuito. Tuttavia, CAL.ME. S.P.A. continua a dimostrare livelli di redditività soddisfacenti.
Il flusso di cassa generato dalla gestione operativa, insieme all’iniezione di liquidità derivante dai nuovi finanziamenti ottenuti durante l’esercizio, ha permesso di sostenere efficacemente gli investimenti e di incrementare in modo significativo le disponibilità liquide a fine anno.

In merito all'assetto di governance, la funzione di controllo è stata assegnata a un organo collegiale mentre la revisione legale del bilancio d'esercizio è stata affidata ad una società specializzata. Considerando la prevista espansione dimensionale dell'azienda nei prossimi anni, è evidente la necessità di una maggiore strutturazione dell'organo amministrativo, attualmente rappresentato da un amministratore unico.
La struttura di gruppo appare complessa ma ben organizzata lungo tre distinti rami operativi. 

L'analisi del peer group evidenzia una condizione di solvibilità soddisfacente, caratterizzata da adeguati livelli di patrimonializzazione e da una leva finanziaria contenuta. L’area della liquidità si conferma equilibrata, mentre in termini di redditività si registrano adeguati livelli mediani del capitale investito. Il posizionamento ottenuto dalla Società in termini di dimensione e solvibilità risulta solido, mentre la redditività si dimostra inferiore alla mediana di settore. 

Il mercato del cemento in Italia è fortemente legato al settore delle costruzioni, che nel 2023 ha continuato a crescere. Tuttavia, nel 2024 gli investimenti sono diminuiti, con cali nel recupero abitativo, nuova edilizia abitativa e settore non residenziale privato, solo parzialmente compensati dalla crescita delle opere pubbliche grazie al PNRR. Il Superbonus ha mostrato infine segnali di rallentamento, con il 94% dei cantieri completati e 7,1 miliardi ancora da finalizzare.Guardando, infine, al contesto macroeconomico si prevede una crescita modesta nel 2024, ma a partire dal 2025 le prospettive appaiono maggiormente favorevoli. 

Nella tabella seguente vengono riportati i fattori, le azioni o gli eventi che potrebbero portare il giudizio di rating ad un upgrade o ad un downgrade: 

Il presente Corporate Credit Rating è pubblicato da modefinance secondo il regolamento EU N. 1060/2009 e seguenti emendamenti.

Il presente rating è sollecitato ed è basato su informazioni sia pubbliche che private. La società valutata e/o le parti correlate hanno fornito tutte le informazioni private utilizzate nel presente documento. modefinance ha avuto accesso ad alcuni documenti ed informazioni finanziarie private e riservate della società analizzata e/o di parti correlate. I rating sollecitati e non sollecitati emessi da modefinance sono comparabili in termini di qualità, poiché lo status di sollecitazione non ha alcun effetto sulle metodologie utilizzate. Per avere informazioni più dettagliate si faccia riferimento al seguente link.

Il presente Corporate Credit Rating è stato emesso sulla base della Metodologia MORE 2.0 e Metodologia MORE 1.0.

Per informazioni sui tassi storici di default dei Corporate Credit Rating si faccia riferimento a ESMA Central Repository al seguente link e alla piattaforma europea dell’ESMA.

modefinance adotta la seguente definizione di default: impresa in fallimento, in liquidazione non volontaria, in amministrazione controllata, o che risulta insolvente rispetto a un impegno finanziario scaduto.

La qualità delle informazioni disponibili per la valutazione del rating della società analizzata è stata giudicata da modefinance come soddisfacente.

In conformità al Regolamento sulle agenzie di rating del credito, il presente rating è stato trasmesso alla società oggetto di valutazione prima della sua pubblicazione, in modo tale da poter dar modo alla stessa di identificare eventuali errori materiali contenuti nel report.

Non sono state effettuate modifiche in seguito alla conclusione del processo di notifica.

L'entità valutata non è un acquirente di servizi ausiliari forniti da modefinance.

Il presente rating è emesso da modefinance in modo indipendente. Gli analisti, membri del rating team coinvolti nel processo, modefinance Srl, i membri del consiglio di amministrazione e i soci non presentano conflitti di interesse, né reali né potenziali, con la società oggetto di valutazione o con terze parti collegate. Qualora nel futuro emergesse un potenziale conflitto di interessi in relazione alle persone riportate sopra, modefinance provvederà a riportare le informazioni necessarie e se necessario, procederà a ritirare il rating.

Il presente rating del credito rappresenta un parere di modefinance sullo stato di salute generale della società oggetto di valutazione ed è opportuno farvi affidamento entro certi limiti. Il rating emesso è soggetto a monitoraggio e revisione fino al suo ritiro.

Head Analyst - Stefano Chirsich, Rating Analyst

stefano.chirsich@modefinance.com

Responsible for Rating Approval - Pinar Dilek, Rating Process Manager
pinar.dilek@modefinance.com