Corporate Credit Rating 2024 per START SRL - SB : B1- (First Issuance)

modefinance ha pubblicato sul sito il Corporate Credit Rating (Solicited) di START S.R.L. - SB assegnando il giudizio di B1- (First issuance). L’analisi evidenzia come il soggetto presenti una situazione adeguata, risultando in grado di poter fronteggiare avverse condizioni economiche nel medio e nel lungo periodo.

La START S.R.L. - SB, fondata nel 2012 da Andrea Diffido, opera nel settore energetico (power e gas). Inizialmente operativa come agenzia c/terzi, nel 2021 ha evoluto la sua strategia diventando fornitore diretto di servizi energetici e lanciando il marchio Rec Energy. Dal 2023 è inoltre diventata Società Benefit, integrando pratiche sostenibili e socialmente responsabili, con obiettivi focalizzati sulla diffusione di buone pratiche per l’efficientamento energetico, l’inclusività e il benessere dei dipendenti. Il percorso di crescita, proseguito a un ritmo sostenuto anche nel 2024, proietta la Società nel 2025, che rappresenterà l'anno determinante anche per la realizzazione del nuovo gruppo societario.

La START presenta una situazione economico-finanziaria adeguata. Nel 2023 la Società ha registrato un significativo incremento dei ricavi di vendita (da 1,08 milioni di euro a 3,56 milioni di euro), tradottosi in un rafforzamento del margine operativo lordo (330 mila euro vs 63 mila euro). La marginalità operativa appare sufficiente, con un Ebitda margin del 9,26%. La gestione del rapporto tra attivo e passivo corrente appare efficiente, come riscontrabile dal valore di current ratio (1,14), così come risulta sostenibile il debito finanziario contratto.
Auspicabile, infine, un rafforzamento della dotazione patrimoniale, pari a 337 mila euro al 31/12/2023.

Nel 2023 la Società ha registrato un importante incremento delle disponibilità liquide (da 82 mila euro a 1,09 milioni di euro). Il positivo flusso di cassa operativo generato dalla società ha coperto integralmente il flusso da attività di investimento. Alla generazione del positivo flusso di cassa operativo ha concorso sia l’autofinanziamento, che l’efficiente gestione del capitale circolante netto. Seppur per importo non significativo, è risultato positivo anche il flusso da attività di finanziamento grazie ad un aumento di capitale e alle accensioni di debito finanziario. 

La Società presenta una struttura societaria snella, dove si identifica facilmente la proprietà nella figura del sig. Andrea Diffido, che esercita il controllo tramite una S.r.l., detentrice a sua volta del 90% delle quote di START. Il restante 10% è riconducibile ad una Holding. A sua volta la START detiene il 60% di una società energetica costituita nel 2024, la REC ENERGY ITALIA S.R.L.
Il sig. Diffido è anche amministratore unico della START. Ad oggi risultano assenti gli organi di controllo, di cui la società intende però dotarsi già dal 2025. 

La Società presenta un buon posizionamento dimensionale e per redditività, in rafforzamento grazie all’espansione del fatturato e dei margini registrato nel 2023. In termini di solvibilità, si posiziona al di sotto della mediana del peer group settoriale, scontando una contenuta dotazione patrimoniale in rapporto alle passività complessive. Da segnalare comunque una leva finanziaria pienamente equilibrata.
Il peer group di riferimento presenta una sufficiente patrimonializzazione e valori contenuti di leva finanziaria. Corretta la gestione della liquidità. La redditività, infine, seppur evidenziando una flessione negli indicatori, permane su una dimensione più che sufficiente. 

Il contesto del settore energetico mostra segnali di miglioramento, grazie alla stabilizzazione delle quotazioni di gas ed energia e alla minore volatilità rispetto ai picchi del 2022. Tuttavia, permangono rischi legati alle possibili evoluzioni sfavorevoli di un contesto geopolitico globale sempre più instabile. Per quanto riguarda l’economia italiana, si prevede una crescita moderata nel 2024, ma con prospettive più favorevoli per il biennio successivo.

Nella tabella seguente vengono riportati i fattori, le azioni o gli eventi che potrebbero portare il giudizio di rating ad un upgrade o ad un downgrade: 

Il presente Corporate Credit Rating è pubblicato da modefinance secondo il regolamento EU N. 1060/2009 e seguenti emendamenti.

Il presente rating è sollecitato ed è basato su informazioni sia pubbliche che private. La società valutata e/o le parti correlate hanno fornito tutte le informazioni private utilizzate nel presente documento. modefinance ha avuto accesso ad alcuni documenti ed informazioni finanziarie private e riservate della società analizzata e/o di parti correlate. I rating sollecitati e non sollecitati emessi da modefinance sono comparabili in termini di qualità, poiché lo status di sollecitazione non ha alcun effetto sulle metodologie utilizzate. Per avere informazioni più dettagliate si faccia riferimento al seguente link.

Il presente Corporate Credit Rating è stato emesso sulla base della Metodologia MORE 2.0 e Metodologia MORE 1.0.

Per informazioni sui tassi storici di default dei Corporate Credit Rating si faccia riferimento a ESMA Central Repository al seguente link e alla piattaforma europea dell’ESMA.

modefinance adotta la seguente definizione di default: impresa in fallimento, in liquidazione non volontaria, in amministrazione controllata, o che risulta insolvente rispetto a un impegno finanziario scaduto.

La qualità delle informazioni disponibili per la valutazione del rating della società analizzata è stata giudicata da modefinance come soddisfacente.

In conformità al Regolamento sulle agenzie di rating del credito, il presente rating è stato trasmesso alla società oggetto di valutazione prima della sua pubblicazione, in modo tale da poter dar modo alla stessa di identificare eventuali errori materiali contenuti nel report.
Non sono state effettuate modifiche in seguito alla conclusione del processo di notifica.

La società valutata ha acquistato servizi ausiliari da modefinance (rating preliminare). Modefinance garantisce che tale situazione non implica un conflitto di interessi nell'emissione del presente rating.

Il presente rating è emesso da modefinance in modo indipendente. Gli analisti, membri del rating team coinvolti nel processo, modefinance Srl, i membri del consiglio di amministrazione e i soci non presentano conflitti di interesse, né reali né potenziali, con la società oggetto di valutazione o con terze parti collegate. Qualora nel futuro emergesse un potenziale conflitto di interessi in relazione alle persone riportate sopra, modefinance provvederà a riportare le informazioni necessarie e se necessario, procederà a ritirare il rating.

Il presente rating del credito rappresenta un parere di modefinance sullo stato di salute generale della società oggetto di valutazione ed è opportuno farvi affidamento entro certi limiti. Il rating emesso è soggetto a monitoraggio e revisione fino al suo ritiro.

Head Analyst - Elisa Graffi, Rating Analyst
elisa.graffi@modefinance.com

Responsible for Rating Approval - Pinar Dilek, Rating Process Manager
pinar.dilek@modefinance.com